迷茫中的探索:数字货币ETF到底还有多远?

ETF,全称交易型开放式指数基金(Exchange Traded Funds), 对于许多投资者来说一定并不陌生。在传统金融市场,ETF作为一种低价透明的投资工具,随着时间的沉淀已被大量的用户所接受。而在数字货币这个新兴市场上,ETF也正积蓄着力量等待爆发,并已出现一些创新产品。本文通过梳理ETF相关的知识点,带领读者了解数字货币ETF的现状及潜在未来趋势。

传统ETF百花齐放

ETF,全称交易型开放式指数基金,是一种跟踪指数变化,可在一级市场随时申购赎回,并在证券交易所上市交易的指数基金。由于ETF采取跟踪指数的投资策略,其净值通常贴近指数的表现,在很大程度上减少了基金的主动管理,多数属于被动投资的范畴。概括来说,ETF兼具了股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优势与特色,为投资者提供了一种十分高效、便捷、透明并且费用低廉的投资工具。

从现阶段ETF的成立规模和数量来看,各地区的发展差距较为悬殊。根据ICI数据,截至2019年底,美国ETF体量排名全球首位,总规模达4.25万亿美元,高达世界规模的72%,数量达2343只。ETF对于美国金融市场的重要性可以说非同一般,其规模将近美股总市值的10%,并贡献了美股30%以上的交易额,大致要归因于美国市场成熟、401K 养老计划以及买方投顾模式的推动。相比之下,中国的ETF市场体量尚小,2019年整体规模为856亿美元,数量为256只,交易额对股市占比仅2.81%。但从另一个角度来说,中国的ETF市场也正如火如荼地发展着,2019年其ETF数量同比增长240%,未来还蕴含着巨大的潜力。

 

来源:中泰证券

数字货币ETF迷茫中的破局之路

在传统ETF枝繁叶茂,百花齐放的同时,数字货币ETF也正奋力生长,未来可期。而提到数字货币ETF,不得不从比特币ETF说起。比特币的诞生标志着数字货币这一新兴市场的开启,因此其ETF能否成功推出也被认为是数字货币能否走入主流世界的标志性事件。

在过去数年里,许多知名机构或个人都曾加入到推动比特币ETF的运动中来,包括不但限于加密货币交易所Gemini的创始人Winklevoss兄弟、资管公司Bitwise、VanECK、WisdomTree、ProShares、Wilshire Phoenix、Direxion和GraniteShares等,其中VanECK、WisdomTree和ProShares分别为2019年美国第七、第八和第九大ETF发行商,在传统ETF市场的地位举足轻重。遗憾的是,这些尝试均未获得成功。美国券交易委员会SEC拒绝了每一次的申请,给出的原因包括价格操纵、价格波动过大、监管缺失和市场规模尚不明晰等。比特币拥抱ETF的过程可谓道阻且长,但许多人的信心并未受过去失败所影响,这包括目前数字货币市场最大的资产管理公司Grayscale(灰度)。

“我们认为比特币ETF的批准是时间的问题,而不是是否批准的问题。” 灰度投资的董事总经理Michael Sonnenshein曾表示。

在比特币ETF受阻的当下,灰度推出的数字货币信托成为许多合格投资者的首要选择。以灰度比特币信托(GBTC)为例,其提供了一种类似ETF的交易型工具,方便投资者能十分快捷地投资比特币,而免去了过程中在入金、托管、交易方面的疑虑。灰度信托总规模持续攀升,目前已达到122亿美元,约占数字货币市场总市值的2.12%,其中比特币信托规模为102亿美元,高达比特币流通量的2.91%,对市场的影响力可见一斑。

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