对冲基金大鳄 Alan Howard 从传统金融到加密货币的投资蓝图

著名对冲基金经理 Alan Howard 此前买入 6 亿美元比特币和以太坊,近期仍在积极布局加密货币投资。

对冲基金经理 Alan Howard 大手笔买入 6 亿美元比特币和以太坊,并且计划增持至 10 亿美元的的消息曾一度刷屏。

亿万富翁?传奇对冲基金经理?Alan Howard 的每个身份标签似乎都充满了噱头。

他到底是谁?又有怎样的传奇经历?又为何重仓加密货币?了解代表传统金融领域的佼佼者 Alan Howard,或许能帮我们梳理这个时代对于加密货币的看法和态度。

 

Alan Howard 是谁?

在 2019 年《福布斯》公布的收入最高的对冲基金经理名单中,Alan Howard 排在第 13 位。据估计,其净资产为 16 亿美元。更难能可贵的是,他是一位靠自己白手起家的亿万富翁。

Alan Howard,1963 年 9 月出生于英国的一个犹太家庭,成为亿万富翁之后他也不忘自己的民族,他曾担任以色列保守党之友的主任,帮助解决犹太人的问题,还成立了一个同名基金会为以色列的一些慈善机构以及各种与犹太人相关的事业提供资金。

Alan Howard 还被列为当今世界前 200 名艺术收藏家之一,他敏锐的商业眼光在收藏生涯中体现的淋漓尽致。他收藏的一副莫奈的睡莲图,目前市场价值已经达到了 4300 万美元。

而这一系列令人瞩目的成就的开端,还是要从他在金融领域的传奇经历说起。

投资大师的华尔街传奇

投资银行的风险大师


1986 年以优异的成绩从伦敦帝国理工学院化学工程专业毕业后,Alan Howard 进入了交易巨头所罗门兄弟(Salomon Brothers)工作,这当时是华尔街著名的投资银行。他曾就职于所罗门兄弟的国际债券部门,与其他普通职员不同,他筛选大量跟踪债券利差的票据,然后设计交易策略,取得了不错的成果。

1995 年,Alan Howard 跳槽到东海银行(Tokai Bank)的伦敦证券部门,负责欧洲的利率交易工作,两年后又进入了瑞士信贷集团的投行部瑞士信贷第一波士顿 (CSFB),开始担任交易员一职,之后升到了欧洲固定收益自营交易主管。1998 年,在一次风险事件中,长期资本管理公司崩溃之时,Alan Howar 带领其团队卖掉了持有的与其他对冲基金相似的风险头寸,并买入了当时较为安全的美国国债,完美规避了市场风险。

成立 Brevan Howard 资产管理公司

在之后的工作中,Howard 和他的团队为 CSFB 创造了 5 亿美元的利润,但是没有分到应的奖金,这也促使了他们离开 CSFB,并在 2002 年创立了自己的公司。Howard 的合作伙伴包括交易员 Jean-Philippe Blochet、Christopher Rokos、James Vernon 和 Trifon Natsis,他们将几位合作伙伴姓氏的首字母拼在一起,创建了「Brevan」这个名字——Brevan Howard 资产管理公司就这样在泽西岛成立。

Brevan Howard 对冲基金管理公司见证了 Alan Howard 职业生涯的辉煌,虽然也曾数度经历危机,但是他总能化险为夷,并在过去十余年间创造了斐然的成绩。

在 2007 年金融危机爆发前夕,Alan Howard 再次展现了自己在风险管理上的过人本领。他敏锐地察觉到了次级贷款问题爆发的风险,Brevan Howard 提前大幅缩减了所持债券的杠杆率。这一年,在 Howard 的带领下公司不但没有亏损反而获得了 25% 的收益率。

2008 年,Howard 采用防御性的措施,通过将信用违约掉期的持有量减半,减少交易对手的风险,并将其总的债券组合从 500 亿美元减至 100 亿美元,根据 HFR 的数据,Howard 管理的大师基金在 2008 年年底取得了 20.4% 的收益,相比当年对冲基金平均 19% 的亏损状况相当出众。巨额的投资回报巩固了 Brevan 的宏观实力,Howard 再一次名声大噪。

Howard 管理的大师基金从 2003 年 4 月成立到 2008 年底,年化回报率为 14.4%,这是一个不错的成绩。Brevan Howard 在 2013 年总资产管理规模达到 400 亿美元,并一度被媒体描述为「欧洲最大、表现最佳的对冲基金管理公司」。

这个时候对于年轻的 Howard 和他的合作伙伴来说是一个金光闪闪的时刻,他们每个人都有自己独特的投资品牌,他们通过使用不对称交易的方式,用少量的风险资本可以产生巨大的回报,成了各地有抱负的交易员仰望的投资大神。

Brevan Howard 卷土重来

但是事业的发展不可能一帆风顺,2012 年开始的量化宽松时代让 Brevan Howard 迎来了严峻的挑战。美联储推行的量化宽松政策导致 Brevan Howard 擅长的通过对利率政策的调整预期进行中长线布局的策略失效,而短期策略所能够带来的稳定收益又大打折扣,越来越多的人发现对冲基金不再赚钱,投资者开始集中撤资。Brevan Howard 公司管理的资产规模自 400 亿美元一路跌至历史最低点 63 亿美元。不过 Howard 和他的伙伴们并没有放弃,他们通过降薪、裁员甚至压缩办公空间等手段来降低成本,并主动调整了收费结构,想尽一切办法进行自救。

2017 年 3 月,Howard 开始管理 Brevan Howard 的 AH 大师基金,2018 年又增加了五只基金。

他们在新基金上采用了新的费用结构。例如,AH 大师基金不会收取通常 2%的管理费和 20%的利润分成,而是收取 0.75%的管理费并收取 30%的利润分成。降低管理费提高利润分成的方法解决了投资者担心在低利率环境下支付繁重的经常性费用的问题。对于 Howard 来说,赌注不低。如果他能成功地管理这只基金,那么他靓丽的履历中又将添上浓墨重彩的一笔,但如果失败了,可能就变成了「曾经传奇的交易员」中的一员,职业生涯可能会就此画上句号。

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