比特币（BTC）价格飙升至历史高点，迅速突破20000美元，显示出这一顶级加密货币的看涨势头。

尽管很容易将今年的牛市与推动2017年上涨的投机狂潮相提并论，但如今支撑比特币的基础要比几年前强大得多。

比特币是一种通胀对冲工具

虽然有很多指标可以解释比特币今年的暴涨，但从最顶层开始分析非常重要。与2017年不同，如今投资者囤积比特币的目的很明确。这种数字货币作为一种对冲通胀的有效手段，正在带动更广泛的主流采用，尤其是在理解货币政策的精明投资者之间。

自诞生以来，比特币一直是一种比其他任何资产都优越的价值储存手段。2020年5月的通货紧缩减半事件凸显了比特币的稀缺性，吸引了比以往任何时候都多的投资者。

正如加密货币分析公司Chainanalysis上月报道的那样：

“首次购买比特币的买家，以及希望抛售法定货币、买入比特币以对冲令人担忧的宏观经济趋势的买家，是目前需求的主要来源。”

机构需求

2020年可能成为主要机构改革比特币的一年，或许是永久性改革。2017年，比特币的飙升主要是由散户投机推动的，而2020年的牛市似乎是由冷静、聪明的精明投资者引导的。

几个月来，Cointelegraph一直在报道机构投资者逐渐接受比特币。Paul Tudor Jones、Stanley Druckenmiller、灰度、PayPal、Square、万通、MicroStrategy和Ruffer Investment Company，这些只是一小部分增持比特币的投资者和公司。

就连CNBC节目《Mad Money》的著名电视名人Jim Cramer也在最近比特币价格跌破1.8万美元的时候买入了。

这些名字并未在2017年由散户推动的狂热中出现，当时FOMO（害怕错失）是比特币短暂飙升至2万美元的主要催化剂。

非流动性钱包的兴起

2020年牛市与2017年牛市的另一个显著区别是所谓的非流动性钱包中持有的比特币数量。

Chainanalysis称，非流动性钱包（也称为投资者持有的比特币）发送的比特币不到其比特币总持有量的25％。使用这一指标，非流动性钱包中的比特币目前占挖出的1480万枚比特币中的四分之三（77%）以上未被认定为丢失。Chainanalysis表示，这一数额“在五年或更长时间内都没有从目前的地址移动”。

该公司解释道：

“随着需求的增加，可供买家随时使用的比特币只有340万枚。”

如下图所示，自2017年末比特币价格见顶以来，“投资者比特币”大幅飙升。换句话说，投资者正在购买并持有比特币，而不是为了快速获利而倒卖比特币。

2017年以来“交易员比特币”钱包和“投资者比特币”钱包的显著差异：Chainanalysis

活跃地址数稳步增长，钱包至少持有0.1 BTC

据数据提供商Glassnode称，与2017年比特币网络活动随着比特币价格的上涨而达到顶峰不同，过去两年，唯一活跃地址的数量稳步增长。